股票價格決定課件

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1、YOUR SITE HERELOGO第五章第五章 股票價格決定股票價格決定YOUR SITE HERELOGO第一節(jié)第一節(jié) 股票價格決定理論股票價格決定理論YOUR SITE HERELOGO一、戈?duì)栴D不變增長模型一、戈?duì)栴D不變增長模型 P=D1/(i-a)股票價格股票價格=購買后預(yù)期第一年股息額購買后預(yù)期第一年股息額/(市場收益率市場收益率-股息增長率股息增長率)eg.某公司去年股利為某公司去年股利為1.0元股，市場收益率為元股，市場收益率為%，預(yù)計(jì)未來該公司股票股利增長速率為，預(yù)計(jì)未來該公司股票股利增長速率為%/年，該公司股票價格？年，該公司股票價格？YOUR SITE HERELOGO

2、已知某股票去年支付股利已知某股票去年支付股利0.2元，元，預(yù)計(jì)在未來日子其股利將按每年預(yù)計(jì)在未來日子其股利將按每年15%的速度增長，預(yù)期收益率為的速度增長，預(yù)期收益率為17%，現(xiàn)股價，現(xiàn)股價7元，評價該股票元，評價該股票.YOUR SITE HERELOGO二、價格收益比模型二、價格收益比模型市盈率市盈率=股票價格股票價格/每股稅后利潤每股稅后利潤YOUR SITE HERELOGOYOUR SITE HERELOGO第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)YOUR SITE HERELOGOYOUR SITE HERELOGO一、股票價格指數(shù)一、股票價格指數(shù) 是指用以表示多種股票平均價格是指用

3、以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標(biāo)。水平及其變動并衡量股市行情的指標(biāo)。YOUR SITE HERELOGO股票價格指數(shù)的計(jì)算方法股票價格指數(shù)的計(jì)算方法：v 算術(shù)平均法算術(shù)平均法 當(dāng)期股指當(dāng)期股指=（當(dāng)期股（當(dāng)期股價算術(shù)平均數(shù)價算術(shù)平均數(shù)基期基期股價算術(shù)平均數(shù)股價算術(shù)平均數(shù) ） x 基期股指基期股指股票名 股價（元）發(fā)行股數(shù)基基期期當(dāng)當(dāng)期期A58150B81290C 10 1470D 15 1880YOUR SITE HERELOGO2.加權(quán)平均法加權(quán)平均法 當(dāng)期股指當(dāng)期股指 =（當(dāng)期每種采樣股票價格（當(dāng)期每種采樣股票價格已發(fā)行數(shù)量）已發(fā)行數(shù)量）（基期每種采樣股票價格（基期每

4、種采樣股票價格已發(fā)行數(shù)量）已發(fā)行數(shù)量） 基期股指基期股指股票名股票名 股價（元）股價（元）發(fā)行股數(shù)發(fā)行股數(shù)基期基期當(dāng)期當(dāng)期A58150B81290C101470D151880YOUR SITE HERELOGO二、著名股票價格指數(shù)二、著名股票價格指數(shù)1、道道瓊斯平均價格指數(shù)瓊斯平均價格指數(shù) 又稱又稱“道氏道氏”指數(shù)，其基期為指數(shù)，其基期為1928年年10月月1日，日，基期指數(shù)為基期指數(shù)為100。道道瓊斯工業(yè)平均股票指數(shù)共分四組：瓊斯工業(yè)平均股票指數(shù)共分四組：第一類是第一類是30家工業(yè)企業(yè)股票價格指數(shù)；家工業(yè)企業(yè)股票價格指數(shù)；第二組是運(yùn)輸業(yè)第二組是運(yùn)輸業(yè)20家鐵路公司的股票價格指數(shù)；家鐵路公司的

5、股票價格指數(shù)；第三組是第三組是15家公用事業(yè)公司的股票指數(shù)；家公用事業(yè)公司的股票指數(shù)；第四組是綜合指數(shù)，是用前三組的第四組是綜合指數(shù)，是用前三組的65種股票加總計(jì)算種股票加總計(jì)算得出的指數(shù)。得出的指數(shù)。YOUR SITE HERELOGO2、標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)普爾普爾500指數(shù)指數(shù) 由標(biāo)準(zhǔn)由標(biāo)準(zhǔn)普爾公司普爾公司1957年開始編制。年開始編制。 其成分股由其成分股由400種工業(yè)股票、種工業(yè)股票、20種運(yùn)輸種運(yùn)輸業(yè)股票、業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票和種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股種金融業(yè)股票組成。票組成。 以以1941至至1942年為基期，基期指數(shù)定年為基期，基期指數(shù)定為為10。 采用加權(quán)平均法進(jìn)行計(jì)算。采用

6、加權(quán)平均法進(jìn)行計(jì)算。YOUR SITE HERELOGO、日本經(jīng)濟(jì)新聞道氏股票指數(shù)、日本經(jīng)濟(jì)新聞道氏股票指數(shù) 1975年日本經(jīng)濟(jì)新聞社正式發(fā)布了年日本經(jīng)濟(jì)新聞社正式發(fā)布了編制的股票價格指數(shù)，即日經(jīng)編制的股票價格指數(shù)，即日經(jīng)225指數(shù)，指數(shù)，該指數(shù)代表了該指數(shù)代表了225只在東京證券交易所只在東京證券交易所交易的股票，涵蓋了交易的股票，涵蓋了36個行業(yè)。個行業(yè)。YOUR SITE HERELOGO 4、 香港恒生指數(shù)香港恒生指數(shù) 由香港恒生銀行由香港恒生銀行1969年年11月月24日開始編制。其成份股由在港上市的日開始編制。其成份股由在港上市的33家公司的股票構(gòu)成，其中金融業(yè)家公司的股票構(gòu)成，其

7、中金融業(yè)4種、公種、公用事業(yè)用事業(yè)6種、地產(chǎn)業(yè)種、地產(chǎn)業(yè)9種、其它行業(yè)種、其它行業(yè)14種。種。YOUR SITE HERELOGO三、上證、深證交易所股票價格指數(shù)三、上證、深證交易所股票價格指數(shù)計(jì)算公式如下：計(jì)算公式如下：股票指數(shù)（當(dāng)日股票市價總值股票指數(shù)（當(dāng)日股票市價總值基期股票基期股票市價總值）市價總值）基期指數(shù)基期指數(shù)YOUR SITE HERELOGOv超大盤股超大盤股 總股本總股本(億股億股) 流通股流通股(億股億股) v中國石化中國石化86728v中國聯(lián)通中國聯(lián)通21265v寶鋼股份寶鋼股份17547v華能國際華能國際1205v招商銀行招商銀行10227v長江電力長江電力81.87

8、27v武鋼股份武鋼股份7818.96v上海石化上海石化727YOUR SITE HERELOGOYOUR SITE HERELOGOYOUR SITE HERELOGO上證上證180部分成份股所占比重部分成份股所占比重股票名稱股票名稱180指數(shù)比重指數(shù)比重寶鋼股份寶鋼股份2.51%四川長虹四川長虹2.29%中國石化中國石化2.26%浦發(fā)銀行浦發(fā)銀行1.79%民生銀行民生銀行1.74%YOUR SITE HERELOGO股票股票名名 股價（元）股價（元）發(fā)行股數(shù)發(fā)行股數(shù)基期基期當(dāng)期當(dāng)期A58150B81290C101470D151880YOUR SITE HERELOGO成份股的總市值成份股的總

9、市值= (市價市價發(fā)行股數(shù)發(fā)行股數(shù))=8*150+12*90+14*70+18*80=4700A占占的的比重比重=8*150/4700 *100% =25.5%B占的比重占的比重=12*90 /4700 *100% =23%C占的比重占的比重=14*70 /4700 *100% =20.85%D占的比重占的比重=18*80 /4700 *100% =30.6%YOUR SITE HERELOGO第三節(jié)第三節(jié) 股票價格修正股票價格修正YOUR SITE HERELOGO一、股息與分紅一、股息與分紅 股息是股東定期按一定比率從上市股息是股東定期按一定比率從上市公司分取的盈利；公司分取的盈利； 紅利

10、是在上市公司分派股息之后按紅利是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。持股比例向股東分配的剩余利潤。YOUR SITE HERELOGO上市公司稅后利潤分配順序：上市公司稅后利潤分配順序：（1）彌補(bǔ)以前年度的虧損；）彌補(bǔ)以前年度的虧損；（2）提取法定盈余公積金；）提取法定盈余公積金；（3）提取公益金；）提取公益金；（4）提取任意公積金；）提取任意公積金；（5）支付優(yōu)先股股息；）支付優(yōu)先股股息；（6）支付普通股股息。）支付普通股股息。YOUR SITE HERELOGO二、除息與除權(quán)二、除息與除權(quán)（一）含義（一）含義 除息除息是指股價中除去領(lǐng)取股息的權(quán)利。是指股價中除去領(lǐng)取股息的

11、權(quán)利。除息后，股價回復(fù)到除息前的價格，為填息；除息后，股價回復(fù)到除息前的價格，為填息；除息后，股價下跌或無法填滿息，為貼息。除息后，股價下跌或無法填滿息，為貼息。 除權(quán)除權(quán)是指除去股票中領(lǐng)取股票股息和取得配股權(quán)的權(quán)利。是指除去股票中領(lǐng)取股票股息和取得配股權(quán)的權(quán)利。除權(quán)后，交易市價高于除權(quán)價，為填權(quán)；除權(quán)后，交易市價高于除權(quán)價，為填權(quán)；除權(quán)后，交易市價低于除權(quán)價，為貼權(quán)；除權(quán)后，交易市價低于除權(quán)價，為貼權(quán)；YOUR SITE HERELOGOYOUR SITE HERELOGOYOUR SITE HERELOGO（二）除息與除權(quán)報(bào)價（二）除息與除權(quán)報(bào)價1、除息價的計(jì)算、除息價的計(jì)算 除息價除息價

12、=股權(quán)登記日的收盤價股權(quán)登記日的收盤價-每股股票應(yīng)分得權(quán)利每股股票應(yīng)分得權(quán)利eg.某股票股權(quán)登記日收盤價為某股票股權(quán)登記日收盤價為17.8元元/股，股，該公司股利分配政策是每股派發(fā)現(xiàn)金紅利該公司股利分配政策是每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元，則次日除息報(bào)價應(yīng)為元，則次日除息報(bào)價應(yīng)為 元元/股。股。 16.3YOUR SITE HERELOGO2、除權(quán)價計(jì)算、除權(quán)價計(jì)算（1）送股除權(quán)計(jì)算）送股除權(quán)計(jì)算送股除權(quán)價送股除權(quán)價=股權(quán)登記日收盤價股權(quán)登記日收盤價/（1+送股比例）送股比例）eg.某股分配方案為某股分配方案為10送送2，該股股權(quán)登，該股股權(quán)登記日收盤價為記日收盤價為30元元/股，則除權(quán)報(bào)價為股，則

13、除權(quán)報(bào)價為 元元/股。股。 25YOUR SITE HERELOGO（2）配股除權(quán)計(jì)算）配股除權(quán)計(jì)算配股除權(quán)價配股除權(quán)價=（股權(quán)登記日收盤價（股權(quán)登記日收盤價+配股價配股價 配股比例）配股比例）/（1+配股比例）配股比例）eg.某股分配方案為某股分配方案為10配配5，配股價為，配股價為4.0元，元，該股股權(quán)登記日收盤價為該股股權(quán)登記日收盤價為25元元/股，則除權(quán)股，則除權(quán)報(bào)價為報(bào)價為 元元/股。股。 18YOUR SITE HERELOGO（3）除權(quán)除息計(jì)算）除權(quán)除息計(jì)算上證方法：上證方法：除權(quán)價除權(quán)價=（股權(quán)登記日收盤價（股權(quán)登記日收盤價-每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利+配股價配股價

14、配股比例）配股比例）/（1+送股比例送股比例+配股配股比例）比例）eg.上證某股分配方案為上證某股分配方案為10送送5，配，配5，配股，配股價為價為6.0元，發(fā)放紅利為元，發(fā)放紅利為3元元/股，股權(quán)登記股，股權(quán)登記日收盤價為日收盤價為50元元/股，則除權(quán)報(bào)價為股，則除權(quán)報(bào)價為 元元/股。股。 25YOUR SITE HERELOGO深證方法：深證方法：除權(quán)價除權(quán)價=（股權(quán)登記日總市值（股權(quán)登記日總市值-派現(xiàn)金紅利派現(xiàn)金紅利+配股價配股價 配股總數(shù)）配股總數(shù)）/除權(quán)后總股本除權(quán)后總股本股權(quán)登記日總市值股權(quán)登記日總市值=股權(quán)登記日收盤價股權(quán)登記日收盤價除權(quán)前總股本除權(quán)前總股本除權(quán)后總股本除權(quán)后總股本=除權(quán)前總股本除權(quán)前總股本+送股總數(shù)送股總數(shù)+配股總數(shù)配股總數(shù)eg.深證某股總股本深證某股總股本3000萬股，股權(quán)登記日萬股，股權(quán)登記日收盤價為收盤價為8元元/股，分配方案為股，分配方案為10送送1配配5派派3元，配股價為元，配股價為4元，則除權(quán)報(bào)價為元，則除權(quán)報(bào)價為 元元/股。股。 4.375YOUR SITE HERELOGOv如果是除息，大盤顯示如果是除息，大盤顯示DRxx；v如果是除權(quán)，大盤顯示如果是除權(quán)，大盤顯示XRxx；v如果是除權(quán)除息，大盤則顯示如果是除權(quán)除息，大盤則顯示XDxx。