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1、第第5章章 股票指數(shù)計(jì)算股票指數(shù)計(jì)算Resdat樣本數(shù)據(jù)：樣本數(shù)據(jù)：SAS論壇：論壇： 股票指數(shù)功能股票指數(shù)功能股票指數(shù)一般具有三項(xiàng)功能 作為反映市場(chǎng)活動(dòng)以至經(jīng)濟(jì)整體活動(dòng)的指標(biāo) 作為投資業(yè)績(jī)的衡量標(biāo)準(zhǔn) 作為開發(fā)金融產(chǎn)品的標(biāo)的基礎(chǔ)股票指數(shù)分類股票指數(shù)分類一個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)上，通常會(huì)有許多種股票指數(shù)，它們大致可以分為兩類： 包括所有普通股的綜合指數(shù)(Composite/All-shares index)； 包括部分股票在內(nèi)的成份股指數(shù)(Constituent index)。成份股指數(shù)又可分為兩類： 包含大部分市值的成份股指數(shù)； 包含少部分市值的藍(lán)籌股指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)與分類指數(shù)。指數(shù)設(shè)計(jì)主要環(huán)節(jié)指數(shù)設(shè)
2、計(jì)主要環(huán)節(jié) 指數(shù)構(gòu)想 樣本選擇 指數(shù)計(jì)算 指數(shù)維護(hù) 模擬測(cè)試與評(píng)價(jià)在以上幾個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，樣本選擇和指數(shù)計(jì)算是指數(shù)設(shè)計(jì)中的中心環(huán)節(jié)。成指樣本股選擇方法成指樣本股選擇方法 總市值排序法把所有股票按總市值大小排序，然后選擇排列在前X名的股票進(jìn)入指數(shù)。 分行業(yè)排序法這種方法是先把所有股票按行業(yè)分類，然后在不同行業(yè)選擇樣本股。 指數(shù)計(jì)算方法指數(shù)計(jì)算方法流行的指數(shù)計(jì)算方法有以下幾種： 無(wú)權(quán)重的算術(shù)平均法； 無(wú)權(quán)重的幾何平均法； 拉氏(Laspeyres)加權(quán)法； 帕氏（Paasche）加權(quán)法； 調(diào)和平均數(shù)法。指數(shù)計(jì)算公式指數(shù)計(jì)算公式具體計(jì)算指數(shù)的公式有兩大類： 基期調(diào)整法公式； 連鎖調(diào)整法公式。指數(shù)計(jì)算中的
3、常用修正方法指數(shù)計(jì)算中的常用修正方法計(jì)算指數(shù)時(shí)常用的修正方法計(jì)算指數(shù)時(shí)常用的修正方法:新上市新上市凡有指數(shù)股新上市，上市后首日不計(jì)入指數(shù)，自第二日起計(jì)入指數(shù)。修正后總市值 = 新股收盤價(jià)新股股本數(shù) + 修正前總市值（不含新股）；除息除息凡有指數(shù)股除息（分紅派息），指數(shù)不予修正，任其自然回落。除權(quán)除權(quán)凡有指數(shù)股送股或配股，在指數(shù)股的除權(quán)基準(zhǔn)日前修正指數(shù)。修正后總市值 = 除凈報(bào)價(jià)*調(diào)整后股本數(shù) + 修正前總市值（不含除權(quán)股票）； 配股比例送股比例配股比例配股價(jià)格每股紅利當(dāng)日收盤價(jià)除凈報(bào)價(jià)1*匯率變動(dòng)匯率變動(dòng)：每一交易周的最后一個(gè)交易日，根據(jù)中國(guó)外匯交易中心該日人民幣兌美元的中間價(jià)修正指數(shù)。修正后
4、總市值 = A股總市值 + B股收盤價(jià)股本數(shù)新匯率；停牌停牌股本變動(dòng)股本變動(dòng):凡有指數(shù)股發(fā)生其他股本變動(dòng)（如內(nèi)部職工股上市引起的流通股本增加等），在指數(shù)股的股本變動(dòng)日前修正指數(shù)。撤權(quán)撤權(quán):撤去指數(shù)股的權(quán)數(shù)，將其暫時(shí)剔除于指數(shù)的計(jì)算之外。修正后總市值=修正前總市值 - 撤權(quán)股票市值；復(fù)權(quán)復(fù)權(quán)恢復(fù)指數(shù)股的權(quán)數(shù)，將其重新納入指數(shù)的計(jì)算之中。修正后總市值=修正前總市值（不含復(fù)權(quán)股票） + 復(fù)權(quán)股票收盤價(jià) * 股本數(shù)；基期調(diào)整法修正公式基期調(diào)整法修正公式若設(shè)定基期指數(shù)為100則以總市值為權(quán)重計(jì)算的指數(shù)其中基值為基期總市值。當(dāng)指數(shù)股名單發(fā)生變化或指數(shù)股的股本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化或指數(shù)股的總市值（市價(jià)總值或流通市值
5、）出現(xiàn)非交易因素的變動(dòng)時(shí)，可以采用“基值修正法”修正原基值，以保證指數(shù)的連續(xù)性。修正公式為：其中，變動(dòng)后的總市值 = 變動(dòng)前的總市值 + 新增（減）市值。然后以新基值代替舊基值，按原公式計(jì)算指數(shù)。100當(dāng)前總市值基值變動(dòng)后總市值新基值=舊基值變動(dòng)前總市值例如，假設(shè)2006年12月10日總市值為857百萬(wàn)元，11日總市值為875百萬(wàn)元，以10日為基期，基期指數(shù)100則11日指數(shù)若11日收盤后，某只股票增資導(dǎo)致總市值增加5百萬(wàn)元，則變動(dòng)后總市值為880百萬(wàn)元，從而變動(dòng)后的指數(shù)仍然保持在調(diào)整之前的水平。875100=102.10857880857861.90875新基值=880100=102.108
6、61.90連鎖調(diào)整法實(shí)現(xiàn)算法連鎖調(diào)整法實(shí)現(xiàn)算法1I連鎖調(diào)整法計(jì)算指數(shù)的實(shí)現(xiàn)算法如下。連鎖調(diào)整法計(jì)算指數(shù)的實(shí)現(xiàn)算法如下。第一步：第一個(gè)交易日為基期（第一日），當(dāng)日收盤總市值為基期市值，記為 ，基期指數(shù)為 （比如 =1000）。第二步：計(jì)算 , 和 。 = 基期收盤總市值+2日配股市值+2日增發(fā)新股市值-2日停牌股票基期總市值+1日停牌2日有交易股票基期前一交易日收盤市值 =2日收盤總市值1PV1I*1PV2PV2I*1PV2PV1*122IPVPVI第三步：連鎖調(diào)整法計(jì)算指數(shù)值。 =t日收盤總市值+(t+1)日配股市值+(t+1)日增發(fā)新股市值-(t+1)日停牌股票t日收盤總市值+t日停牌且(t
7、+1)日有交易股票(t-1)日總市值 =(t+1)日收盤總市值 （注意：當(dāng)日停牌股總市值不包括在內(nèi)）。.*tPV1tPVttttIPVPVI*11指數(shù)計(jì)算程序指數(shù)計(jì)算程序計(jì)算環(huán)境計(jì)算環(huán)境采用連鎖調(diào)整法計(jì)算指數(shù)?？偣杀炯訖?quán)?；跒?003年第1個(gè)交易日，基期值為1000.本程序?qū)νＥ撇蛔魈幚?，即分子分母同時(shí)刪除。計(jì)算2003年A股全樣本指數(shù)（不含新股），即2003年前上市的A股股票。計(jì)算數(shù)據(jù)集：邏輯庫(kù)RESDAT下滿足條件的A股個(gè)股數(shù)據(jù)集。宏文本：ASTK2003.TXT計(jì)算數(shù)據(jù)集：ResDat目錄下，最新股票信息Lstkinfo及所有A股股票SAS數(shù)據(jù)集。實(shí)現(xiàn)算法實(shí)現(xiàn)算法第一步：挑選出2003年前上市的全部A股股票，創(chuàng)建宏文本ASTK2003.TXT。第二步：市值及調(diào)整市值輸出數(shù)據(jù)集BaseMc。第三步：連鎖調(diào)整法計(jì)算指數(shù)，輸出數(shù)據(jù)集Idx2003。全樣本指數(shù)計(jì)算程序全樣本指數(shù)計(jì)算程序(見教材）
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