Excel財務應用課件

《Excel財務應用課件》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《Excel財務應用課件（65頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、有效利用有效利用EXCEL進行進行管理和財務分析管理和財務分析 I I、 EXCELEXCEL操作技巧操作技巧IIII、 EXCELEXCEL中公式和函數(shù)的使用方法中公式和函數(shù)的使用方法 IIIIII、如何運用數(shù)據(jù)透視表進行分析、如何運用數(shù)據(jù)透視表進行分析IVIV、 各種財務報表及管理報告的制作與分析各種財務報表及管理報告的制作與分析V V、 實際案例演練實際案例演練I、 EXCEL操作技巧一、數(shù)據(jù)的輸入及運算一、數(shù)據(jù)的輸入及運算1 1、數(shù)據(jù)的輸入、數(shù)據(jù)的輸入 2 2、數(shù)據(jù)的處理、數(shù)據(jù)的處理 3 3、數(shù)據(jù)的運算、數(shù)據(jù)的運算 及引用及引用二、圖表處理二、圖表處理1 1、基本圖表的處理、基本圖表的

2、處理 2 2、組合圖表、組合圖表 3 3、趨勢線、趨勢線三、假設(shè)分析工具三、假設(shè)分析工具1 1、方案管理器、方案管理器 2 2、模擬運算表、模擬運算表 3 3、單變量求解、單變量求解 4 4、規(guī)劃求解、規(guī)劃求解數(shù)據(jù)的輸入Excel 的數(shù)據(jù)輸入的數(shù)據(jù)輸入*針對數(shù)據(jù)量較小的數(shù)據(jù)手工輸入自動生成數(shù)據(jù)庫導入Internet導入*針對有規(guī)律的數(shù)據(jù)*針對數(shù)據(jù)庫已有數(shù)據(jù)*針對Internet搜索數(shù)據(jù)在金融應用中有大量數(shù)據(jù)來源于Internet,故我們著重講解如何將數(shù)據(jù)從Internet導入。數(shù)據(jù)的輸入InternetInternet導入導入：*選擇IE中所需的數(shù)據(jù)，使用“復制”、“粘貼”鍵將數(shù)據(jù)導入到Exc

3、el中 *導入Web頁上的表格數(shù)據(jù)，也可通過IE打開數(shù)據(jù)所在頁面，在表格處“右擊-導出到Microsoft Excel”命令，即可完成數(shù)據(jù)導入。 *創(chuàng)建Web查詢，“數(shù)據(jù)”“導入Web查詢”“新建Web查詢”，打開“新建Web查詢”對話框，在地址欄中輸入數(shù)據(jù)源的web地址，打開網(wǎng)頁，單擊所需數(shù)據(jù)旁的“ ”標志，單擊“導入”，可將數(shù)據(jù)導入到Excel中，此外，Excel中有“數(shù)據(jù)”“刷新”命令可以更新從Web中導入的數(shù)據(jù)。 數(shù)據(jù)的處理排序排序：排序是按照某一或某幾個特定字段重新排列數(shù)據(jù) *排序按鈕 排序按鈕是一種比較簡單的方法，選擇要排序的單元格區(qū)域，點擊“常用”工具欄上的排序按鈕” “，即可對

4、選擇的區(qū)域進行升序或降序排列 *排序命令 首先選中整個數(shù)據(jù)區(qū)域（標題行除外），執(zhí)行“數(shù)據(jù)”“排序”命令，打開“排序”對話框，在“主要關(guān)鍵字”、“次要關(guān)鍵字”、“第三關(guān)鍵字”中選擇標題，選擇要排序的次序。在選項按鈕打開“排序選項”對話框，對排序的進行設(shè)置，確定完成數(shù)據(jù)的排序。在自定義排序中，可以事先在“選項”的“自定義序列”中設(shè)置自己的序列次序 數(shù)據(jù)的處理篩選篩選：篩選是查找和處理區(qū)域中數(shù)據(jù)子集的一種比較快捷的方法 * *自動篩選自動篩選 適用于簡單的篩選。選定要篩選的內(nèi)容，執(zhí)行“數(shù)據(jù)”“ 篩選”“自動篩選”命令，工作表每列標題行的右側(cè)會出現(xiàn)篩選按鈕 ，點擊篩選按鈕，在下拉列表框篩選數(shù)據(jù)。在主營

5、行業(yè)的下拉列表框中有車類、摩托車、汽車制造、汽配等幾項篩選的條件，篩選后的篩選按鈕和行標簽會呈現(xiàn)藍色。此外，可以進行多列篩選 數(shù)據(jù)的處理篩選篩選：篩選是查找和處理區(qū)域中數(shù)據(jù)子集的一種比較快捷的方法 在自動篩選的下拉列表中有“自定義”篩選，在“自定義自動篩選方式”對話框中輸入篩選的條件，可以對數(shù)據(jù)進行范圍篩選，例如篩選每股收益大于0的上市公司數(shù)據(jù)的處理篩選篩選：篩選是查找和處理區(qū)域中數(shù)據(jù)子集的一種比較快捷的方法 * *高級篩選高級篩選 用于復雜條件的篩選。執(zhí)行“數(shù)據(jù)”“篩選”“高級篩選”命令，在高級篩選對話框中，選擇要篩選的數(shù)據(jù)、篩選的條件以及篩選結(jié)果出現(xiàn)的區(qū)域數(shù)據(jù)清單篩選結(jié)果條件區(qū)域條件區(qū)域必

6、須有列標志條件區(qū)域與數(shù)據(jù)清單間至少有一個空白行通常在條件區(qū)域的數(shù)據(jù)清單上至少插入3個空白行，以利于輸入篩選條件數(shù)據(jù)的處理篩選篩選：篩選是查找和處理區(qū)域中數(shù)據(jù)子集的一種比較快捷的方法 表1高級篩選的重點在條件區(qū)域，在篩選數(shù)據(jù)的工作表中，在條件區(qū)域建立篩選條件。不同變量的條件位于同一行，代表“并”；不同行代表“或”單列多個條件 一列具有多個篩選條件，可以直接在一列從上到下鍵入條件，如表1，篩選主營業(yè)務利潤率小于0或是大于10的紙業(yè)行業(yè)公司證券代碼主營業(yè)務利潤率(%)10證券代碼主營業(yè)務利潤率(%)銷售毛利率(%) 00表2證券代碼主營業(yè)務利潤率(%)銷售毛利率(%) 資產(chǎn)負債率(%) 000表3多

7、列具有單個條件 在多列中查找需要的數(shù)據(jù)時，在條件區(qū)域的同一行鍵入條件，如表2 ，篩選主營業(yè)務利潤率0,銷售毛利率也0的公司多行或多列具有單個條件 滿足多行或多列條件的數(shù)據(jù)，需在條件區(qū)域的不同列中輸入條件，如表3，篩選主營業(yè)務利潤率0或者銷售毛利率0或者資產(chǎn)負債率0的公司數(shù)據(jù)的處理篩選篩選：篩選是查找和處理區(qū)域中數(shù)據(jù)子集的一種比較快捷的方法 高級篩選妙用：剔除重復數(shù)據(jù) 在實務中，我們的數(shù)據(jù)經(jīng)常會出現(xiàn)重復數(shù)據(jù)的情況，此時若逐一剔除，在大量數(shù)據(jù)的情況下就太太麻煩了。我們可以巧妙地運用高級篩選來解決這一問題。如下圖，我們在條件區(qū)域不設(shè)任何條件，選擇”數(shù)據(jù)”-“篩選”-“高級篩選“，在”高級篩選“對話框

8、中勾選”選擇不重復的記錄“，確定后就可以得到無重復數(shù)據(jù)的結(jié)果數(shù)據(jù)的運算及引用相對引用與絕對引用相對引用與絕對引用相對引用 單元格中的相對引用，在復制公式時，單元格引用會調(diào)整到新位置。單元格D2=B2*C2，D3：D4復制D2中的公式，引用位置相對發(fā)生變化，如下圖絕對引用 單元格中的絕對引用，如$A$1（通過按”F4“鍵實現(xiàn)），是指定位置引用單元格，在復制公式時，單元格引用絕對不會改變。單元格E4=D4*$E$1，E5：E6復制E4中的公式，絕對引用$E$1的位置沒有發(fā)生變化，如下圖數(shù)據(jù)的運算及引用命名命名：所謂名稱是指代表單元格、單元格區(qū)域、公式或常量值的單詞或字符串。與行列標志相比較，名稱更

9、直觀，也更便于理解和運用*單元格和區(qū)域命名： 選中要命名的單元格或單元區(qū)域，在Excel名稱框中輸入名稱并回車。選中區(qū)域B1:B5，在名稱框中輸入“單價”，Enter鍵結(jié)束Excel菜單中“插入”“名稱”“定義”命令，輸入名稱和指定的區(qū)域。在“當前工作簿中的名稱中輸入“物品”，引用位置中輸入或選中要命名的區(qū)域=sheet1!$A$1:$A$5數(shù)據(jù)的運算及引用命名命名：所謂名稱是指代表單元格、單元格區(qū)域、公式或常量值的單詞或字符串。與行列標志相比較，名稱更直觀，也更便于理解和運用*單元格名稱指定 ： 在有兩列或兩行數(shù)據(jù)，其中一列或行為文本標識（字段名），另一列或行為具體數(shù)值，可為數(shù)值自動命名。選

10、中區(qū)域，使用Excel菜單中“插入”“名稱”“指定”命令，選擇標識所在位置后確認。如下圖，選中A4:E9，打開“指定名稱”對話框，選擇“最左列”復選框，確定結(jié)束，數(shù)據(jù)的運算及引用命名命名：所謂名稱是指代表單元格、單元格區(qū)域、公式或常量值的單詞或字符串。與行列標志相比較，名稱更直觀，也更便于理解和運用*常量命名 ： 此方法為不在單元格中出現(xiàn)的數(shù)值命名。使用Excel菜單中“插入”“名稱”“定義”命令，“在當前工作簿中的名稱”中輸入名稱，“引用位置”輸入數(shù)值。在使用Excel工作表計算分析的過程中，多次使用變量“銷售稅=0.075”，但工作表中卻未出現(xiàn)，打開“定義名稱”對話框，在“當前工作簿中的名

11、稱中”輸入“銷售稅”，引用位置中輸入0.075，確定結(jié)束，如下圖數(shù)據(jù)的運算及引用函數(shù)函數(shù)：Excel作為計算的工具軟件，是通過函數(shù)和內(nèi)置工具計算處理數(shù)據(jù)的。Excel提供了大量的內(nèi)置函數(shù)，用于執(zhí)行特定運算，具有強大的數(shù)據(jù)處理能力. Excel按功能和作用不同可分為：財務、日期與函數(shù)、數(shù)學和三角函數(shù)、統(tǒng)計函數(shù)、查找和引用函數(shù)、數(shù)據(jù)庫函數(shù)、文本函數(shù)、邏輯函數(shù)、信息函數(shù)、用戶定義、工程函數(shù)。* 在后面的學習中會分別具體介紹這幾類函數(shù)，這里只通過一種邏輯函數(shù)（IF函數(shù)）的學習介紹函數(shù)的使用，如圖在單元格中通過輸入“=”插入函數(shù) 直接輸入函數(shù)針對熟悉者 點擊 打開函數(shù)庫，選擇所需函數(shù)輸入函數(shù)所需參數(shù)，確

12、定即可 圖表處理圖表是使用Excel進行各種運算分析時一個非常有用的工具，通過圖表，可以更加直觀地提示數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在關(guān)系和變化趨勢。Excel中提供了14種內(nèi)置的圖表類型，其中一些類型還包含有其他變化。在金融計算中，各種圖表類型都有可能用到。但從數(shù)量分析的角度來看，應用最多的是散點圖和帶有拆線或曲線的散點圖。圖表處理基本圖表處理基本圖表處理*建立圖表 單擊常用工具欄上的 按鈕，出現(xiàn)圖表向?qū)?，選擇正確的圖表類型確定數(shù)據(jù)源設(shè)定圖表選項圖表處理基本圖表處理基本圖表處理*設(shè)置圖表格式 方法：右擊圖表每一元素（如圖表區(qū)、坐標軸、圖表網(wǎng)格線圖例等），在快捷菜單中逐一設(shè)置右擊圖表區(qū)域，“圖表區(qū)格式”-“填充

13、效果”-“紋理”右擊繪圖區(qū)，“繪圖區(qū)格式”-“填充效果”-“雙色”圖表處理組合圖表組合圖表 所謂組合圖表是指在同一幅圖表中使用不同的圖表類型表示不同組別的數(shù)據(jù)，它是在用圖表表示多組數(shù)據(jù)之間的對比關(guān)系時的一個常用工具。為考察KJIA30家企業(yè)當前的股利收益率和股利支付比例，將其繪制在同一圖表內(nèi)。為區(qū)別兩項不同的指標，分別用拆線圖和柱形圖表示股利收益率和股利支付比例。 操作方法：在已建立圖表的圖表區(qū)右擊,選擇“源數(shù)據(jù)”-“系列”，點擊“添加”，名稱設(shè)為“股利支付比例”，“值”處輸入數(shù)據(jù)，確定即可。加入股利支付率這一系列后，由于其數(shù)值均較大而拉升了縱坐標坐標值，導致股利收益率的曲線圖不能很好顯示，此

14、時，如何實現(xiàn)對比？圖表處理次坐標軸次坐標軸 次坐標軸是指在組合圖表中因多組數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)范圍差別較大時，為更好地表示多組數(shù)據(jù)的對比關(guān)系而設(shè)立兩條不同的縱坐標軸的技巧。 Step1: 選中股利收益率系列，右擊“圖表類型”Step2:在圖表類型中選擇柱形圖Step3:選中股利收益率系列，右擊“數(shù)據(jù)系列格式”Step4:在“數(shù)據(jù)系列格式”選項卡中選擇“坐標軸”-“次坐標軸”圖表處理趨勢線趨勢線 Excel圖表中的另一項重要功能是繪制趨勢線。從原理上講，這一功能是基于統(tǒng)計學中的回歸與預測理論。它是金融定量分析中的常用工具為說明風險與收益之間 的關(guān)系，我們計算了KJIA的30家企業(yè)在1990-2002年間的

15、收益率平均值和標準差，并繪制成圖表。因事先不知二者到底有何關(guān)系，故我們使用散點圖。經(jīng)觀察，二者有線性關(guān)系，利用Excel的趨勢線功能可以比較 精確地從數(shù)學上驗證這一推測Step1: 點擊圖表區(qū)，出現(xiàn)“圖表”菜單欄，選擇“添加趨勢線”Step2: 選擇合理的趨勢線類型Step3：具體設(shè)置趨勢線“選項”，可以選擇“顯示公式”。在預測中還有一重要功能，即“前推”，選擇合適的單位即可假設(shè)分析工具方案管理器方案管理器 所謂方案,是保存在工作表當中并可以在相互之間進行切換的數(shù)據(jù)。例如，對于一組現(xiàn)金流量分別使用不同的貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，就可以把不同條件下的結(jié)果保存在若干方案中，利用Excel的方案管理器在不同

16、的結(jié)果間進行切換，以對比和評價各方案之間的差異假定某投資項目，投資金額為10000，項目周期為5年。項目的預期現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率都受經(jīng)濟形勢的影響：如果經(jīng)濟不景氣，則預期每年現(xiàn)金流量為1200，貼現(xiàn)率為6%；如果經(jīng)濟繁榮，則預期每年現(xiàn)金流量為2000，貼現(xiàn)率為10%；如果經(jīng)濟形勢一般，則現(xiàn)金流量為1600，貼現(xiàn)率為8%。要求對該項目進行評價。Step1:菜單“工具”-“方案”，打開方案管理器，點擊“添加”Step2:在編輯方案中，輸入方案名和可變單元格Step3：輸入方案數(shù)值如是添加各方案Step4:再次打開方案管理器，進行方案管理。選擇方案，點擊“顯示”隨著顯示方案的變化，Excel中的相應數(shù)

17、值也會發(fā)生變化。假設(shè)分析工具模擬運算表模擬運算表 模擬運算表是一個非常理想的敏感性分析工具，它被廣泛應用于金融領(lǐng)域中，如在資本預算中的敏感性分析等在上例中，我們通過方案管理器給出了3組不同條件下的參數(shù)值，得到了項目的評價結(jié)果。通過模擬運算表，可以對項目凈現(xiàn)值進行敏感性分析，更詳細地研究貼現(xiàn)率和每年現(xiàn)金流量對評價結(jié)果的影響。在B13單元格內(nèi)輸入凈現(xiàn)值的計算公式，在公式單元格B13的右邊輸入一組貼現(xiàn)率的可能值，在其下側(cè)輸入一組每年現(xiàn)金流量的可能值。用鼠標選中B13：G19區(qū)域，從菜單中執(zhí)行“數(shù)據(jù)”-“模擬運算表”，在模擬運算表的對話框中輸入相關(guān)參數(shù)在得出模擬運算表后，根據(jù)其結(jié)果繪制圖表可以更直觀地

18、表示評價結(jié)果對參數(shù)的敏感性假設(shè)分析工具模擬運算表模擬運算表 模擬運算表是一個非常理想的敏感性分析工具，它被廣泛應用于金融領(lǐng)域中，如在資本預算中的敏感性分析等假設(shè)分析工具單變量求解單變量求解 單變量求解，用于在數(shù)量分析的過程中，可以通過改變公式的某一個變量值，求出其它參數(shù)變量的作用，有數(shù)學運算中反函數(shù)作用的效果。在金融計算中存在著許多這類問題，例如在資本預算中求解內(nèi)部收益率，在期權(quán)定價問題中根據(jù)期權(quán)的市場價格計算標的資產(chǎn)的波動性等。 在上例的投資評價中，假設(shè)我們求解在該項目的NPV=5000，Rate=10%的時候每年現(xiàn)金流量應為多少。此時就可以用到單變量求解來解決此問題。在菜單中點擊“工具”-

19、“單變量求解”，在“目標單元格”和“目標值”及“可變單元格”中輸入相應參數(shù)即可II 、EXCEL中公式和函數(shù)的使用方法一、常用函數(shù)一、常用函數(shù)1 1、統(tǒng)計函數(shù)、統(tǒng)計函數(shù) 2 2、金融函數(shù)、金融函數(shù) 1 1、終值與現(xiàn)值、終值與現(xiàn)值 2 2、利率與期數(shù)、利率與期數(shù) 3 3、年金、年金 4 4、名義利、名義利 率與實際利率率與實際利率二、二、EXCELEXCEL在貨幣時間價值中的應用在貨幣時間價值中的應用常用函數(shù) Excel中有70余個統(tǒng)計函數(shù)，大致可分為6類：基本統(tǒng)計類函數(shù)，概率分布類，數(shù)字特征類，抽樣分布類，統(tǒng)計檢驗類，相關(guān)、回歸與預測類。 金融計算中常用的統(tǒng)計函數(shù)：計算平均值的AVERAGE(

20、)、計算方差的VAR()或VARP()、計算標準差的STDEV()或STDEVP()、標準正態(tài)分布NORMSDIST()和NORMSINV()； 財務預測中有時會用到線性回歸與預測函數(shù)LINEST()、FORECAST()、TREND()、線性方程的斜率函數(shù)SLOPE()、指數(shù)回歸與預測函數(shù)LOGEST()、GROWTH()； 在進行數(shù)據(jù)分析時會用到相關(guān)系數(shù)函數(shù)CORREL()和乘積矩相關(guān)系數(shù)(也稱為廣義相關(guān)系數(shù))函數(shù)RSQ()。常用函數(shù) Excel內(nèi)置有50余個金融財務方面的函數(shù)。 計算貨幣時間價值的有9個函數(shù)，其中 5個通用函數(shù)在金融計算中有著非常重要的作用：現(xiàn)值PV()、終值FV()、利

21、率RATE()、每期現(xiàn)金流量PMT()、期數(shù)NPER()。 5個固定資產(chǎn)折舊類函數(shù)：直線折舊法SLN()、年限總和法SYD()、固定余額遞減法DB()、雙倍余額遞減法DDB()以及用余額遞減法計算若干期內(nèi)累積折舊額的VDB()。 5個投資評價類函數(shù)：凈現(xiàn)值NPV()、內(nèi)部收益率IRR()、修正內(nèi)部收益率MIRR()以及用于計算非定期現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的函數(shù)XNPV()和XIRR()。 關(guān)于債券計算的有26個函數(shù)。EXCEL在貨幣時間價值計算中的應用現(xiàn)值（現(xiàn)值（PVPV）：）：在市場經(jīng)濟條件下，資產(chǎn)的價值隨時間變動而不斷地變化?，F(xiàn)值（PV，present value），又稱“折現(xiàn)值”或“

22、貼現(xiàn)值”，是未來資金按一定利率計算的現(xiàn)在價值，其中，折算過程稱為貼現(xiàn)，利率稱為貼現(xiàn)率。通常都按復利計算，故亦稱復利現(xiàn)值。這種計算投資方案現(xiàn)金流量現(xiàn)值的方法稱為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF，discount cash flow）.現(xiàn)值的計算公式： 現(xiàn)值的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式：PV（rate，nper，pmt，fv，type）。例如，未來5年年底均有150元的收入，計算在利率為10%下的總現(xiàn)值，衡量這一項目的投資價值 nrFVPV)1 (EXCEL在貨幣時間價值計算中的應用終值（終值（FV）：）：終值（Future Value)是本金按照給定利率在若干計息期后按復利計算的本利和。終值是基于復利計息而

23、計算出來的，終值與復利是一對對應的概念。終值的計算公式： 終值的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式：FV（rate，nper，pmt，pv，type）。例如，在未來5年內(nèi)每年存入150元，在利率為10%下計算5年后存入的總值nrPVFV)1 ( EXCEL在貨幣時間價值計算中的應用利率與期數(shù)的計算利率與期數(shù)的計算：利率計算的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式：RATE（nper，pmt，pv，fv，type，guess）。例如，有一筆存款150元，5年后存款變?yōu)?41.58元，計算存款的利率期數(shù)計算的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式：NPER（rate，pmt，pv，fv，type）。例如，有一筆存款150元，存款的利率

24、為10%，計算幾年后存款變?yōu)?41.58元 EXCEL在貨幣時間價值計算中的應用年金年金(Annuity)(Annuity)：年金是指在一定時期內(nèi)連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流量。根據(jù)現(xiàn)金流量發(fā)生時間的不同，年金可分為普通年金和預付年金等年金現(xiàn)值計算的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式：PV（rate，nper，pmt，fv，type）。例如，未來5年年底均有150元的收入，計算在利率為10%下的總現(xiàn)值，衡量這一項目的投資價值 EXCEL在貨幣時間價值計算中的應用名義利率與實際利率名義利率與實際利率：在普通復利計算以及技術(shù)經(jīng)濟分析中，所給定或采用的利率一般都是年利率，即利率的時間單位是年，在不特別指明時，一年計息

25、一次。在實際工作中，所給定的利率雖然是年利率，但計息周期可能是比年還短的時間單位，比如計息周期可以是半年、一個季度、一個月、一周或者為一天等等，一年內(nèi)的計息次數(shù)就相應為2次、4次、12次、52次或365次等等。這樣，一年內(nèi)計算利息的次數(shù)不止一次了，在復利條件下每計息一次，都要產(chǎn)生一部分新的利息，因而實際的利率也就不同了。給定的年利率稱為名義利率（nominal rate），名義利率除以一年的計息次數(shù)得到期利率（periodic rate），一年的實際利息與本金相比計算的利率稱為有效利率（effective rate），三者之間的關(guān)系如下兩公式： mrrnomper1)1 (mperrEAR實際

26、利率計算的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式為：EFFECT（nominal_rate，npery），其中，nominal_rate是名義利率，npery是一年的計息次數(shù) 名義利率計算的Excel實現(xiàn) 函數(shù)形式為：NOMINAL（effect_rate，npery），其中，effect_rate是有效利率 III 、如何運用數(shù)據(jù)透視表進行分析一、分類匯總一、分類匯總二、數(shù)據(jù)透視表和數(shù)據(jù)透視圖二、數(shù)據(jù)透視表和數(shù)據(jù)透視圖分類匯總分類匯總通常用于多維類別數(shù)據(jù)的匯總比較分析中示例數(shù)據(jù)表中是債券利率數(shù)據(jù)。在該數(shù)據(jù)表中，首先把債券分為3類：國債、市政債券和企業(yè)債券；每種債券有不同的期限；對于市政債券和企業(yè)債券還有不

27、同的評級。因此，這是一個四維數(shù)據(jù)表，債券類別、期限、評級和利率。如果要在同一個工作表中對它們進行分類比較分析，就需要用到分類匯總這類工具將債券利率數(shù)據(jù)按“類別-期限-評級”的優(yōu)先順序進行分類匯總比較。從菜單上執(zhí)行“數(shù)據(jù)“-”分類匯總“，打開分類匯總對話框如右圖，在分類字段中選擇“類別”，在匯總方式中選擇“平均值”，在匯總項中選中“當日利率”，確定即可按優(yōu)先級順序重復以上操作即可，同時在第二次分類匯總時應取消“替換當前分類匯總”選項分類匯總分類匯總通常用于多維類別數(shù)據(jù)的匯總比較分析中完成分類匯總后的工作表左側(cè)，增添了一組分級顯示的控制按鈕、單擊標志為加號的按鈕，可以打開詳細數(shù)據(jù)的顯示；而單擊標志

28、為減號的按鈕，則可以關(guān)閉對應類中的詳細數(shù)據(jù)顯示優(yōu)點：1、簡單，易懂；2、匯總方式較為靈活，可以是計數(shù)、最值、標準差等局限性：1、分類匯總所得結(jié)果為靜態(tài)；2、如果改變分類標準和優(yōu)先級，必須重新處理；3、當維度較多時處理過程過于繁瑣數(shù)據(jù)透視表數(shù)據(jù)透視表數(shù)據(jù)透視表：數(shù)據(jù)透視表是Excel中一項比較重要的高級功能，是 Excel 中從大型、詳細的數(shù)據(jù)集中提取重點信息的最好工具之一，它是一種交互的、交叉制表的Excel報表，可對多種來源的數(shù)據(jù)進行分類匯總。由于數(shù)據(jù)透視表是交互的，通過改變數(shù)據(jù)透視表中的行和列，查看更多匯總數(shù)據(jù) 。它是數(shù)據(jù)分析人員不可缺少的工具數(shù)據(jù)透視表是將Excel二維表擴展到三維甚至多

29、維的利器。要創(chuàng)建數(shù)據(jù)透視表，首先要理解行、列、頁的概念，它們相當于三維坐標系中的X、Y、Z軸。而行、列、頁是由數(shù)據(jù)表中的字段構(gòu)成的。我們對上例分類匯總的源數(shù)據(jù)編制數(shù)據(jù)透視表頁頁行行列列數(shù)據(jù)透視表的高明之處在于其每個維度上均能動態(tài)進行分析匯總.點擊箭頭可得下拉菜單如下圖數(shù)據(jù)透視表數(shù)據(jù)透視表的制作數(shù)據(jù)透視表的制作：從菜單上執(zhí)行“數(shù)據(jù)“-”數(shù)據(jù)透視表和數(shù)據(jù)透視圖“，打開數(shù)據(jù)透視表向?qū)?，選擇數(shù)據(jù)來源選擇分類匯總數(shù)據(jù)區(qū)域選擇數(shù)據(jù)透視表生成區(qū)域，點擊”布局”,在”布局“選項卡中將各字段分別拖至頁、行、列及數(shù)據(jù)區(qū)域中。確定即可生成數(shù)據(jù)透視表。數(shù)據(jù)透視表數(shù)據(jù)透視圖的生成數(shù)據(jù)透視圖的生成：可在已編制的數(shù)據(jù)透視表

30、上右擊，選擇菜單中的“數(shù)據(jù)透視圖”；也可以編制數(shù)據(jù)透視表時就選擇同時生成數(shù)據(jù)透視圖數(shù)據(jù)透視圖可以比數(shù)據(jù)透視表更加直觀地反映數(shù)據(jù)在多維分類下的比較匯總狀況。同數(shù)據(jù)透視表一樣，數(shù)據(jù)透視圖的頁、行和列均提供了下拉列表以動態(tài)地分析數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)透視表的頁、行和列均可以容納多個字段使數(shù)據(jù)透視表能將二維的Excel數(shù)據(jù)表擴展到多維！IV 、各種財務報表及管理報告的制作與分析一、財務報表的獲取與運算一、財務報表的獲取與運算1 1、基本財務比率、基本財務比率 2 2、財務評價、財務評價 3 3、財務預測、財務預測二、財務報表分析二、財務報表分析三、投資項目決策中三、投資項目決策中EXCELEXCEL的應用的應用1

31、1、基本評價指標、基本評價指標 2 2、敏感性分析、敏感性分析財務報表的獲取及運算隨著互聯(lián)網(wǎng)應用的發(fā)展，現(xiàn)在國內(nèi)外都已經(jīng)有許多專業(yè)化的金融服務網(wǎng)站,如新浪財經(jīng)、Yahoo財經(jīng)等。這些金融網(wǎng)站為使用計算機進行金融分析和金融計算提供了很好的數(shù)據(jù)源。以Yahoo的金融頻道（)為例，介紹如何獲取公眾企業(yè)的財務報表，并將其導入Excel進行分析和保存 在在IE中打開網(wǎng)頁，中打開網(wǎng)頁，于查詢欄輸入股票于查詢欄輸入股票代碼，點擊代碼，點擊“確確定定”。（以金地以例）（以金地以例）在金地的主頁面上點擊“資產(chǎn)負債表”等所需報表用從Internet導入數(shù)據(jù)的方法將各類報表導入并保存財務報表的獲取及運算基本財務比率

32、流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動比率可以反映短期償債能力，一般認為，合理的最低流動比率是2。計算出來的流動比率，要和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)的歷史流動比率進行比較，找出過高或過低的原因和還需分析流動資產(chǎn)和流動負債所包括的因素，一般，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收帳款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素 變現(xiàn)能力比率變現(xiàn)能力比率 ：變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，反映變現(xiàn)能力的比率主要有流動比率和速動比率 速動比率 速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨再除以流動負債的比值，計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債通常，正常的速動比率是

33、1，低于1認為是短期償債能力偏低 基本財務比率營業(yè)周期 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率 ：資產(chǎn)管理比率，又稱運營效率比率，是衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財務比率，包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動資產(chǎn)中，存活所占的比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率，一般用存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標反映。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合評價指標，使銷售成本和平均存貨的比值，計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率一般，存活周轉(zhuǎn)

34、速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應收帳款等的速度越快 基本財務比率應收帳款周轉(zhuǎn)率 應收帳款周轉(zhuǎn)率反映應收帳款周轉(zhuǎn)的速度，應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)是企業(yè)從取得應收帳款的權(quán)力到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間，計算公式為： 應收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應收帳款 應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收帳款周轉(zhuǎn)率一般，應收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收現(xiàn)期越短，說明應收款項的收回越快 資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率 ：資產(chǎn)管理比率，又稱運營效率比率，是衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財務比率，包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/

35、平均流動資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額基本財務比率資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度，計算公式為： 資產(chǎn)負債率=（負債總額資產(chǎn)總額）/100%從債權(quán)人角度看，關(guān)心帶給企業(yè)款項的安全程度，能否按期收回本金和利息；股東角度看，關(guān)心全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好 負債比率負債比率 ：負債比率是指債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，反映企業(yè)償付到期長期債務的能力 產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額的比率，計算公式為： 產(chǎn)權(quán)比

36、率=（負債總額股東權(quán)益）/100%產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率地，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率也反映債權(quán)人投入的資本收到股東無權(quán)益保障的程度，或是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度 基本財務比率有形凈值負債率 有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比，是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值，計算公式是： 有形凈值債務率=負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%有形凈值債務率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更謹慎、保守反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本收到股

37、東權(quán)益保障的程度，從長期償債能力將，比率越低越好 負債比率負債比率 ：負債比率是指債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，反映企業(yè)償付到期長期債務的能力 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，衡量企業(yè)償付利息的能力，計算公式為： 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)息稅前利潤所需支付的債務利息的多少，倍數(shù)越大，企業(yè)越有能力償付利息 基本財務比率銷售凈利率 銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的百分比，計算公式為： 銷售凈利率=（凈利潤銷售收入）/100%銷售凈利潤反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平 盈利能力比率盈利能力比率 ：盈利能力是企業(yè)賺取利潤的

38、能力，反映企業(yè)盈利能力的指標通常由銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報酬率 銷售毛利率 銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，毛利是銷售收入與銷售成本的差，計算公式為： 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利，銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率不能盈利 資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）*100%凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%基本財務比率以金地的財務報表為例，我們計算了其基本的財務比率。從基本財務比率中，我們可以對金地的財務狀況先作

39、一個簡單的評價基本財務比率1、 償債能力 從短期償債能力指標來看，金地流動比率為2.01，幾乎等于合理的最低流動比率2，一般我們認為其短期償債能力正常。但是，對比速動比率0.26來看，我們發(fā)現(xiàn)金地的流動資產(chǎn)中存貨占了相當大的比重。而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為1129天，這個超低的存貨周轉(zhuǎn)率極大地影響了存貨的變現(xiàn)能力，進而影響到整個流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。故綜合以上因素我們認為金地集團的短期償債能力較弱。（當然，這和金地所處行業(yè)有較大關(guān)系，故最好能用行業(yè)數(shù)據(jù)進行對比） 從長期償債能力指標來看，金地的資產(chǎn)負債率為66.76%，產(chǎn)權(quán)比率為231.72%，這說明金地的絕大部分資金來源于借款，屬于高風險高收益的財務結(jié)構(gòu)

40、。如果經(jīng)營業(yè)績不好，則極易給公司帶來財務危機。但公司已獲利息倍數(shù)指標為-235.41，這說明公司業(yè)績較佳，對利息有很好的支付能力 2、 資產(chǎn)運用管理能力 存貨周轉(zhuǎn)率為0.32，該比率相對正常水平偏低很多，說明公司存貨變現(xiàn)慢，直接影響公司資金流動性。應收帳款周轉(zhuǎn)率為18.14，保持在一個相對高位水平，這也和公司所處房地產(chǎn)行業(yè)有很大關(guān)系。而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于一個相對較低的水平，結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率我們可以得出這樣的結(jié)論：金地的資產(chǎn)運用能力還需提高，雖然其所處行業(yè)本身導致存貨周轉(zhuǎn)率偏低，但公司若想取得更大的盈利，則應致力于提高存貨周轉(zhuǎn)率，即加快房產(chǎn)銷售速度 3、 盈利水平 金地的銷售凈利率

41、為12.53%，毛利率為38.95%，即1元的銷售額能給公司帶來0.125元的凈利潤和0.389的毛利潤。我認為這個投資收益率在行業(yè)對比中還是相對較好的，即公司能有較好的盈利水平。公司的資產(chǎn)凈利率為5.14%，凈資產(chǎn)收益率為15.27%，資產(chǎn)的整體盈利水平尚佳 財務評價沃爾評分法沃爾評分法：沃爾評分法選擇7種財務指標，每種指標在總評價中分別占有一定的比重，總和為100。確定標準比率，并與實際比率作比較，評出每項指標的得分，最后求出總評分 財務評價綜合評分法綜合評分法：一般認為企業(yè)財務評價的內(nèi)容主要是盈利能力、償債能力、成長能力，大致按5：3：2的比例分配。盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈

42、利率和凈值報酬率，可按2：2：1的比例；償債能力的主要指標是自有資產(chǎn)比率、流動比率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；成長能力有銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率 注：在實務操作中，標準比率應該是代表行業(yè)水平財務評價綜合評分法綜合評分法：一般認為企業(yè)財務評價的內(nèi)容主要是盈利能力、償債能力、成長能力，大致按5：3：2的比例分配。盈利能力的主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈值報酬率，可按2：2：1的比例；償債能力的主要指標是自有資產(chǎn)比率、流動比率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；成長能力有銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率 財務評價杜邦分析杜邦分析：杜邦分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，又稱為

43、杜邦系統(tǒng)（The Du Pont System).整個體系以公司最重要的盈利指標“凈資產(chǎn)收益率”為起點，將多個重要的財務指標串聯(lián)起來。其作用是解釋指標變動的原因和變動趨勢，為采取措施指明方向杜邦分析可以進行各年度縱向比較，也可以用于行業(yè)間橫向比較，通過這種比較 能更深層次知道公司當年各方面運營管理水平，并從比較中確定公司來年努力方向，為公司管理層作出更好的決策提供依據(jù)。財務預測財務預測財務預測：財務預測是財務管理的一項重要工作，它是指估計企業(yè)未來的融資需求，是融資計劃的前提銷售預測銷售預測 財務預測的起點是銷售預測，一般，把銷售數(shù)據(jù)作為預測的起點。銷售預測對財務預測的質(zhì)量有重大影響，如果銷售的

44、實際狀況超出預測很多，企業(yè)沒有準備足夠的資金添置設(shè)備或儲備存貨，則無法滿足顧客需求，這樣不僅會治區(qū)盈利機會，還會喪失原有的是產(chǎn)股份額。相反，銷售預測過高，籌集大量資金購買設(shè)備并儲備存貨，則會造成設(shè)備閑置和存貨積壓，是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，到時權(quán)益收益率降低，股價下跌 預估所需資產(chǎn)預估所需資產(chǎn) 資產(chǎn)是銷售量的函數(shù)，根據(jù)預計銷售量和資產(chǎn)銷售函數(shù)，預測所需資產(chǎn)的總量 預估收入、費用和保留盈余預估收入、費用和保留盈余 假設(shè)收入和費用是銷售的函數(shù)，可以根據(jù)銷售數(shù)據(jù)估計收入和費用，并確定凈收益。凈收益和股利支付率共同決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額 估計所需融資估計所需融資 根據(jù)預計資產(chǎn)總量，減去已有的資金來源、

45、負債的自發(fā)增長和內(nèi)部提供的資金來源可得到外部融資的需求 財務預測財務預測財務預測：財務預測是財務管理的一項重要工作，它是指估計企業(yè)未來的融資需求，是融資計劃的前提投資項目決策中EXCEL的應用資本預算資本預算：對于創(chuàng)造價值而言，投資決策是公司三大決策中最重要的決策?；I資的目的是投資，投資決定了籌資的規(guī)模和時間，投資決定了購置的資產(chǎn)類別。而投資管理的主要內(nèi)容是通過投資預算的分析與編制對投資項目進行評價，因此，我們稱其為“資本預算”或“投資項目分析與評價”資本預算是指通過分析投資項目在未來的現(xiàn)金流量，對投資方案進行評價、甄選和決策。這里的“資本”表示投資的對象是企業(yè)經(jīng)營所需的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)可以是“

46、有形”的如廠房、設(shè)備和銷售設(shè)施等等，也可能是“無形”的如信息系統(tǒng)、計算機軟件或某一項技術(shù)乃至銷售渠道等，甚至還可以是某種金融工具?！邦A算”一詞表示對投資項目未來預期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行詳細的量化分析投資項目決策中EXCEL的應用常見的投資項目分為以下幾類：常見的投資項目分為以下幾類：更新項目、擴張項目、新建項目、研發(fā)項目、強制性項目。-更新項目：更新項目：對現(xiàn)有經(jīng)營項目中的某些資產(chǎn)進行更新或升級，以維持原有項目的持續(xù)經(jīng)營或提高生產(chǎn)效率。-擴張項目：擴張項目：這類項目通過在現(xiàn)有經(jīng)營領(lǐng)域中擴大生產(chǎn)規(guī)模來增加現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)出、在現(xiàn)有市場中擴展分銷渠道和銷售設(shè)施等。-新建項目：新建項目：企業(yè)通過實施新建項

47、目進入新的市場領(lǐng)域。通常新建項目的投資規(guī)模比較大，在項目建成后往往要度過一個相對較長的不盈利甚至虧損的過渡期。-研發(fā)項目：研發(fā)項目：研發(fā)項目是培植企業(yè)核心能力的重要手段，但是新產(chǎn)品的研發(fā)往往具有很強的不確定性，投資風險也比較大。對于這類項目，一般使用運籌學中的決策樹分析技術(shù)或用實物期權(quán)進行分析。-強制性項目：強制性項目：根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定必須執(zhí)行的項目如污染治理或原料、工藝的改變等。投資項目決策中EXCEL的應用投資項目的基本評價指標投資項目的基本評價指標：平均收益率平均收益率 是用項目預期的年平均凈收益與初始投資額相比，稱為平均會計收益率(AAR) 計算公式： 平均收益率=年平均收益/初始投資

48、-使用平均收益率對投資項目進行分析，其評價準則是要求計算出的平均收益率必須高于預先設(shè)定的收益率標準，否則項目將不被接受-平均收益率既不考慮貨幣的時間價值，又忽略了項目預期現(xiàn)金流量的時間分布因素，只能在非正式場合作為一種輔助性的手段來使用投資回收期投資回收期 回收期是指投資項目累計產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量正好與初始投資相抵所需的時間-回收期不考慮到達回收期以后產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，所以在對兩個或更多項目進行對比分析時，往往不能給出正確的答案投資項目決策中EXCEL的應用投資項目的基本評價指標投資項目的基本評價指標：凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（NPVNPV）凈現(xiàn)值(NPV)它等于項目在未來的整個經(jīng)濟年限內(nèi)，各年份預期產(chǎn)生的

49、凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)后累計的和與其初始投資的差額。 NPV是資本預算中最常用的評價指標，也是最完善的投資評價方法-使用凈現(xiàn)值法進行投資評價分析，其基本原則是要求方案的凈現(xiàn)值必須大于或等于零。當對多個備選方案進行對比分析時，通常凈現(xiàn)值大的方案總是要優(yōu)于凈現(xiàn)值相對小的方案NPV的的Excel 實現(xiàn)：實現(xiàn)： 1、 Excel中有一個凈現(xiàn)值計算函數(shù)： NPV(rate, value1, value2, .)NPV()函數(shù)的計算結(jié)果只是項目開始后的產(chǎn)生的各期現(xiàn)金流量現(xiàn)值的和，并未計入項目的投資。要計算真正的凈現(xiàn)值，還必須在NPV()函數(shù)的計算結(jié)果上再加上初始投資(負值)。 但不能將初始投資作為首期現(xiàn)金流量直接

50、代入NPV() 2、用PV()函數(shù)可以計算均勻現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。PV(rate,nper,pmt,fv,type)投資項目決策中EXCEL的應用投資項目的基本評價指標投資項目的基本評價指標：內(nèi)部收益率（內(nèi)部收益率（IRRIRR） 內(nèi)部收益率是指使得一系列現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率-內(nèi)部收益率評價投資的準則：當內(nèi)部收益率高于投資者要求的收益率的下限，項目是可以接受的，反之項目應被拒絕。在滿足規(guī)則現(xiàn)金流量和項目之間相互獨立的條件下，應首選內(nèi)部收益率較大的項目IRR的的Excel 實現(xiàn)：實現(xiàn)： 1、在Excel中可以用 “單變量求解”計算內(nèi)部收益率，該工具我們在前面已經(jīng)講到過 2、 Excel中有一個

51、計算內(nèi)部收益率的專用函數(shù)IRR() ： IRR(values, guess)投資項目決策中EXCEL的應用投資項目的基本評價指標投資項目的基本評價指標：平均年成本：平均年成本：在企業(yè)的固定資產(chǎn)更新決策中，我們一般不能用傳統(tǒng)的評價指標，因為更新決策不同于其它投資決策。設(shè)備更換一般來說并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。此時，我們將無法計算項目的凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率，而且由于新舊固定資產(chǎn)的使用年限不同我們也不能采用差額分析法。通常，在收入相同時，我們認為成本較低的方案是好方案。故在這類決策中，我們可以用平均年成本來衡量。平均年成本是指將各年的成本按折現(xiàn)現(xiàn)金流法平均攤銷到每一年投資項目決策中

52、EXCEL的應用投資項目的基本評價指標投資項目的基本評價指標：平均年成本：平均年成本：在企業(yè)的固定資產(chǎn)更新決策中，我們一般不能用傳統(tǒng)的評價指標，因為更新決策不同于其它投資決策。設(shè)備更換一般來說并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。此時，我們將無法計算項目的凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率，而且由于新舊固定資產(chǎn)的使用年限不同我們也不能采用差額分析法。通常，在收入相同時，我們認為成本較低的方案是好方案。故在這類決策中，我們可以用平均年成本來衡量。平均年成本是指將各年的成本按折現(xiàn)現(xiàn)金流法平均攤銷到每一年通過平均年成本的計算對比，更新設(shè)備平均年成本為863，高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本836，故我們采取不

53、更新設(shè)備的策略投資項目決策中EXCEL的應用-平均收益率的特點是簡單，容易計算并容易理解。但它完全沒有考慮貼現(xiàn)因素，也不能準確反映項目的真正“收益”-回收期或貼現(xiàn)回收期在一定程度上反映出項目的風險和流動性。其重要缺陷是它完全忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量，從而有可能放棄很有價值的項目-凈現(xiàn)值直接反映出投資項目給投資者帶來的價值，它是評價項目盈利能力的最完善的指標。凈現(xiàn)值的一個不足之處是忽略了項目規(guī)模問題，特別是當存在多個項目可供選擇而公司的融資能力有限時，這是一個比較重要的因素。在NPV基礎(chǔ)上衍生的盈利指數(shù)PI可以彌補這個缺點-內(nèi)部收益率是以百分比收益率形式來反映項目的盈利能力。用IRR評價投資項

54、目要求項目現(xiàn)金流量是規(guī)則的。如果項目之間是互斥關(guān)系，單純使用IRR并不能保證評價結(jié)果的正確-平均年成本是以成本方式來反面表現(xiàn)項目的盈利能力。平均年成本評價投資項目一般用于固定資產(chǎn)的更新項目，其顯著特征為供選項目為互斥項目，且無現(xiàn)金流入評價指標總結(jié)：評價指標總結(jié)：投資項目決策中EXCEL的應用敏感性分析：敏感性分析： 在投資項目決策中，對評價起至關(guān)重要作用的就是預測現(xiàn)金流量和確定貼現(xiàn)率，而在實務中二者均難以確定。為了更明確地表示風險，我們經(jīng)常采用敏感性分析來解決這一問題。即通過設(shè)定每一個重要指標的可能變化范圍，計算在該范圍內(nèi)各指標的變化，從而了解評價指標對該因素的信賴程度在Excel中通常用“模擬運算表”工具進行敏感性分析。模擬運算表的操作參見前面的Excel技巧