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1、Click to edit Master title style,First Level,Second level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,C:Program FilesUBSPresTemplatesPresPrintOnScreen.pot,*,私募股權基金介紹,財富管理中心(蘇州),1,內(nèi)容,介紹,1,創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)投基金,2,私募股權投資概念,私募股權投資（,Private Equity,，簡稱,PE),私募股權投資管理公司（以下簡稱,“,私募管理公司,”,）通過私募形式向合格投資人募集資金，成立私募股權投資基金（以下簡稱,“,私
2、募基金,”,），用于對未上市企業(yè)進行權益性投資的行為。,3,PE,介紹,-,特征,1,定向集合多個投資者的資金進行統(tǒng)一投資；,2,以入股創(chuàng)投公司或加入信托計劃的形式募集資金；屬私募范疇，不得以廣告方式募集,3,區(qū)別于二級市場投資，主要投資于未上市公司股權，由專業(yè)投資機構管理,4,通過被投資企業(yè)上市（,IPO,）、并購、管理層回購、股權轉(zhuǎn)讓（,OTC),等方式，實現(xiàn)增值退出,4,PE,介紹,公司制,合伙制,信托制,國內(nèi),PE,公司運作的三種模式,5,PE,介紹,-,公司制,概念,優(yōu)點,缺點,投資管理公司參與設立以投資為主營業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司，或不作為股東參與，僅直接或以子公司方式承
3、接管理委托,1,、模式清晰易懂，,公司法,立法早，最易接受,;,2,、投資高新技術企業(yè)的投資額,70%,可以抵稅。,1,、先退出項目的本金返還需按減資操作。,2,、雙重稅賦：在公司制下，企業(yè)繳納企業(yè)所得稅后，仍然要再次繳納個人所得稅和企業(yè)所得稅。,6,PE,介紹,-,合伙制,概念,優(yōu)點,缺點,投資管理公司作為基金管理人，以普通合伙人身份對基金的債務承擔無限責任；而其他投資者作為有限合伙人承擔有限責任。,1,、不需繳納企業(yè)所得稅,2,、對普通合伙人獎懲激勵比較靈活,1,企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙,2,、合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投資者利益的問題難以解決；,3,、稅收法規(guī)配套不全
4、實施難度大。,7,PE,介紹,-,信托制,概念,優(yōu)點,缺點,由信托公司集合多個信托投資客戶的資金而形成的基金（信托計劃），直接或者委托其他機構進行,PE,投資,1,、有效放大資金額度，迅速集中大量資金。,2,、信托產(chǎn)品是標準的金融產(chǎn)品，信托財產(chǎn)的安全性較高。,1,、有可能導致資金出現(xiàn)閑置現(xiàn)象。,2,、激勵機制較差。,3,、現(xiàn)實操作中，信托因非獨立法人主體的性質(zhì)以及出資人不具體而導致企業(yè)在上市時無法通過證監(jiān)會的審核,8,PE,三種模式相比較,基金,類別,產(chǎn)權結(jié)構,所得稅率,上市風險,激勵機制,法律規(guī)定,比較,結(jié)果,公司制,清晰,高,低,中,明確,推薦,合伙制,一般,中,中,優(yōu),一般,中,信托制,
5、模糊,中,高,差,模糊,不推薦,主要評價、結(jié)論來自于多次,PE,投資會議、培訓中各相關機構對目前,PE,模式的綜合觀點,9,PE,在企業(yè)生命周期中的位置,PE,(,私募股權基金投資,),介入階段,IPO(,上市融資,),創(chuàng)設階段,成長階段,快速發(fā)展階段,穩(wěn)定發(fā)展階段,成熟階段,Angle(,天使投資,),VC(,風險投資,),10,PE,對企業(yè)發(fā)展的重要作用,PE,對企業(yè)發(fā)展,的重要作用,1.,解決企業(yè)的,融資需求,2.,改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié) 構及財務狀況,3.,幫助企業(yè)改善公司治理結(jié)構，,幫助公司建立產(chǎn)權清晰，權責明確，,政企分離，管理科學的現(xiàn)代企業(yè)結(jié)構，,使之達到上市標準。,私募股權投資的發(fā)展
6、現(xiàn)狀,2002,2006,年，外資私募基金大舉進入中國資本市場，投資國內(nèi)高成長性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在企業(yè)上市后獲得高額的投資回報。,2007,年是個外資私募基金人民幣基金的分水嶺。商務部限制了外資基金在中國的投資和在海外資本市場的退出。這意味著人民幣基金會日漸成為一種需求。,2008,年,6,月，國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌：“我國資本市場目前的水平還遠遠不能適應中國經(jīng)濟發(fā)展的需求。要改變這種狀況，必須積極發(fā)展私募股權基金，并將其納入到我國要建立的多層次資本市場的體系中去?！?受全球金融危機影響，,2009,年中國的私募股權市場整體走低，全年新募集基金,124,支，募資金額,188.14,億
7、美元。新募基金數(shù)和募資金額出現(xiàn)了,2005,年以來的首次下跌。,私募股權投資的發(fā)展現(xiàn)狀（續(xù)）,19992009,年,GDP,復核增長率接近10%，全球第一；,2009年,GDP,總量,49100,億美元，世界排名第3；人均,3711,美元。,私募市場發(fā)展的內(nèi)生動力,宏觀經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展,基本法律框架已成形,充裕的資金來源,資本市場各項改革不斷深化,2005年十部委聯(lián)合出臺創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法；,2006年修訂中華人民共和國合伙企業(yè)法；,2009年9月草擬了私募股權投資基金辦理辦法。,500,強企業(yè)總資產(chǎn)超過,60,萬億人民幣；金融企業(yè)超資產(chǎn),50,萬億；,我國是高儲蓄國家，而且儲蓄“二八”
8、現(xiàn)象明顯。,創(chuàng)業(yè)板推出增加了推出渠道；,全流通時代，為并購股權基金的發(fā)展奠定基礎；,相關立法逐漸完善，有望出現(xiàn)中國的薩,-,奧法案。,私募股權投資市場發(fā)展的動力,14,目錄,介紹,1,創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)投基金,2,基金概要,15,基金名稱,蘇州創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）,基金宗旨,聚合創(chuàng)投基金，投資優(yōu)秀中小型目標企業(yè)，分享其高速增長的價值,基金期限,6,年（基本合伙期限,6,年,+,續(xù)存合伙期限,2,年，注冊期限,8,年）,基金類型,有限合伙企業(yè)型,基金規(guī)模,目標合伙金額,2,億元人民幣,出資方式,以現(xiàn)金人民幣認繳出資,基金出資人,有意愿參與和分享創(chuàng)業(yè)投資的中國境內(nèi)機構和中國
9、籍自然人,募集時間,合伙企業(yè)登記注冊之日起,6,個月內(nèi)募集到位，可根據(jù)情況提前中止募集,基金創(chuàng)立費,本期基金規(guī)模的,0.5%,（一次性收?。?基金管理費,本期基金規(guī)模的,2%/,年,基金份額認購,每位投資人最低出資額不低于人民幣,500,萬元,基金特點,16,引導資金參與,政府政策支持,項目資源豐富,純商業(yè)化運作,優(yōu)秀,GP,全程管理,投資區(qū)域極少限制,投資穩(wěn)健方式靈活,資金監(jiān)管安全可靠,基金管理結(jié)構圖,17,投資人,1,有限合伙人,投資人,2,有限合伙人,投資人：蘇高新創(chuàng)投集團,有限合伙人,投資人：創(chuàng)東方有限公司,普通合伙人,創(chuàng)東方,-,蘇州高新創(chuàng)投基金,托管銀行,中行,管理人：創(chuàng)東方投資有
10、限公司,公司,1,公司,2,公司,3,公司,N,律師事務所,會計師事務所,GP,：蘇州富麗投資有限公司（創(chuàng)東方在長三角的總部公司）,LP,：蘇高新創(chuàng)投集團,+,實力投資機構或個人,基金運作,18,投資程序,不符合投資程序的不投,精挑細選：每年考察項目過,300,個，平均每,100,個項目僅,2-3,個最終通過,三會控制：立項會、風控會、投委會,一票否決制：每個投資決策委員會成員擁有一票否決權,投資方向,特別投資方向：“低風險、高收益”,主要投資方向：新材料、新能源、新,IT,、新體智、新服務、新農(nóng)業(yè)、新環(huán)保、新制造,有限考慮蘇州本地或本區(qū)域內(nèi)高科技高成長性中小企業(yè)的股權投資,基金運作,19,項
11、目即退即分,一旦有項目退出即進行收益分配，以增強合伙人投資資金的流動性,先還本后分利,在項目退出后，先還付所有合伙人投資本金，當出現(xiàn)投資盈余時，執(zhí)行合伙人（普通合伙人）才按約定分取業(yè)績報酬及業(yè)績獎勵,優(yōu)先還付有限合伙人的投資本金,只有當有限合伙人的所有投資本金得到還付，執(zhí)行合伙人投資本金才得到還付,資金托管,由資金托管銀行對合伙資金使用及投資收益分配進行嚴格監(jiān)管,普通合伙人(,GP),介紹,蘇州富麗投資有限公司是深圳市創(chuàng)東方投資有限公司發(fā)展創(chuàng)投業(yè)務的長三角總部公司（以下簡稱“創(chuàng)東方”），在蘇州高新區(qū)注冊，專門服務于蘇州及長三角區(qū)域的投資人和目標企業(yè)，目前管理“創(chuàng)東方蘇州高新基金”、“創(chuàng)東方華成
12、基金”兩只基金。,深圳市創(chuàng)東方投資有限公司成立于二七年八月二十一日，是由在創(chuàng)業(yè)投資、金融服務和實業(yè)管理領域具有豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗和職業(yè)素養(yǎng)的專業(yè)人士共同發(fā)起設立的一家以創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資管理為主營業(yè)務的專業(yè)創(chuàng)投公司。,創(chuàng)東方先后設立了“創(chuàng)東方成長基金”、“創(chuàng)東方明達基金”、“創(chuàng)東方安盈基金”、“同濟之友基金”、“創(chuàng)東方蘇州高新基金”、“創(chuàng)東方安弘基金”、“創(chuàng)東方華成基金”及“創(chuàng)東方安興基金”8個合伙基金，實到資金6億元人民幣，管理資金規(guī)模逾8億元人民幣。,GP,過往業(yè)績,創(chuàng)東方先后成功投資了28家企業(yè)（截止于2010年7月31日），涉及新能源、新材料、新,IT、,新服務和新體智等多個行業(yè)，預計201
13、0年底之前累計申報上市的投資企業(yè)可達16家或以上。,目前，已有五家企業(yè)（網(wǎng)宿科技，代碼300017；東方財富網(wǎng)，代碼300059；和而泰，代碼002402；康芝藥業(yè)，代碼300086；江西華伍，代碼300095）分別在創(chuàng)業(yè)板、中小板掛牌上市。預計2010年度陸續(xù)上市掛牌的已投企業(yè)可達8-10家。,2008年度和2009年度，創(chuàng)東方連續(xù)兩年被評為“深圳十佳創(chuàng)業(yè)投資機構”，多次被媒體評為“最具成長性創(chuàng)投企業(yè)”。,過往投資案例,創(chuàng)東方投資團隊主要成員過往主持投資的項目近20個。,肖水龍董事長于2000年主持投資深圳市長園集團股份有限公司,（簡稱長園集團或,CYG,，,股票代碼：,600525,）,，
14、投資額為4000萬元，兩年內(nèi)回收近2000萬元投資分紅，公司于2002年在上海證券交易所成功上市，最高市值近16億元，最高投資收益倍數(shù)近40倍。,新近上市案例,創(chuàng),東方于2008年11月投資上海網(wǎng)宿科技股份有限公司，投資價格每股7元，該公司2009年10月30日成功于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板第一批上市（代碼300017），上市后最高交易價格為63.5元/股。其他四家為：東方財富網(wǎng)，代碼300059；和而泰，代碼002402；康芝藥業(yè)，代碼300086；江西華伍，300095。,部分有限合伙人(,LP),介紹,蘇州高新創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司,作為,LP,將出資19%，,作為政府引導基金。,蘇州高新創(chuàng)業(yè)
15、投資集團有限公司成立于,2008,年,7,月，首期注冊資本,6,億元，到,2009,年底管理的資產(chǎn)、基金規(guī)模將達到,50,億元。集團定位于創(chuàng)業(yè)投資政府引導基金、專業(yè)化創(chuàng)業(yè)資本管理人，立足蘇州高新區(qū)，著眼于最具經(jīng)濟活力的長三角地區(qū)，通過引進優(yōu)秀的創(chuàng)投管理團隊，新設中外創(chuàng)投基金，優(yōu)化區(qū)域中小企業(yè)融資生態(tài)環(huán)境，扶持高成長的中小企業(yè)發(fā)展、壯大。,合伙人入伙程序,25,仔細閱讀基金說明書或相關文件,簽訂,合伙協(xié)議書,及,出資承諾書,填寫,投資人信息登記表,，確認有效通訊地址、利益分配賬戶等,合伙人需在合伙協(xié)議規(guī)定時間內(nèi)把合伙資金匯付至合伙企業(yè)制定的銀行賬戶,辦理合伙企業(yè)工商注冊登記,合伙資金到位后，合伙
16、企業(yè)將給所有合伙人出具,出資證明書,風險揭示,26,投資收益不確定，投資本金可能遭受損失,合伙人自身需進行納稅，可能影響合伙人實際獲得的收益,主要投資標的為企業(yè)股權，所持股權價值可能隨宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構變化、經(jīng)營管理等因素發(fā)生大幅波動,投資標的為企業(yè)股權，股權投資進入及退出周期決定合伙期限較長，投資流動性較差,所有風險均為投資人承擔，推薦方僅需履行告知義務,時間安排,時間要求,事務,負責部門,8,月,12,日,-,路演前,拜訪客戶,中行、創(chuàng)東方、新區(qū)創(chuàng)投,8,月,20,日前,整理路演客戶名單、發(fā)送路演邀請函,中行,路演前,簽署合作協(xié)議,中行、創(chuàng)東方,8,月,16,日,-24,日,場地準備,中行、創(chuàng)東方,8,月,25,日,路演,中行、創(chuàng)東方、新區(qū)創(chuàng)投,8,月,25,日,-9,月,3,日,確認投資意向,創(chuàng)東方、投資人,9,月上旬,成立會議,中行、創(chuàng)東方、新區(qū)創(chuàng)投,中銀企帆,中銀企帆,謝謝,!,
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